中房報記者 許倩 北京報道

曾在資本市場長袖善舞的王永紅和他的中弘股份，正在陷入資金與信用的雙重危機，公司控股權也面臨易主的危險。

1月19日，中弘股份公告稱，公司控股股東中弘卓業集團有限公司（以下簡稱“中弘卓業”）持有的全部中弘股份再次被司法輪候凍結。部分原因是，中弘卓業對外提供2億元的債務本金及利息1350萬元擔保逾期所致。

一旦債務到期還不上，就等于將自己的控股權拱手相送。

其實早在2017年12月19日，中弘股份控股股東中弘卓業所持公司全部股份就已被司法凍結。而因中弘股份對此事件披露不及時，中弘股份、公司董事長王繼紅和董秘吳學軍、其控股股東中弘卓業還一并被深交所下發監管函。

據業內人士稱，盡管中弘卓業、中弘股份的法定代表人是王繼紅，但這兩家公司的實際控制人仍是王永紅。王永紅善資本運作。2015年初王永紅因涉徐翔案被推至輿論中心，2016年8月16日中弘股份法人由王永紅變更為王繼紅。王繼紅是王永紅的哥哥，未持有中弘股份股票。直至2017年12月媒體披露有關司法信息，中弘股份確涉徐翔案，人們才明白法人為何易主。

資金、信用、控股權、公司業績等多重危機，將這家已停牌四個多月的公司再次推向輿論浪尖。然截至記者發稿，中弘股份董秘辦以近期事務太多為由，拒絕接受中國房地產報記者采訪。

事態發酵效應嚴重性，遠不止于此。

大股東股份遭輪候凍結

資料顯示，中弘股份成立于2001年，主營房地產開發與銷售，2008年收購*ST科苑并借殼上市。2009年起定位做旅游地產，并極力模仿萬達：線下十幾個旅游度假區的布局，線上有意識的收購整合旅游資源，甚至曾經近一半的員工都來自萬達。

然而，轉型旅游地產8年，目前中弘股份98%以上的利潤仍是來自其房地產業務。也就說，旅游地產業務并未給中弘股份帶來可觀的利潤，反而是高負債運營。

近期引發市場密切關注的是，中弘股份正面臨控股權易主的危險。

2018年1月1日、1月5日、1月8日，1月18日，1月19日，中弘股份多次發布公告稱，大股東中弘卓業持有的中弘股份，分別被北京市第四中級人民法院、北京市第三中級人民法院、福建省高級人民法院、湖北省武漢（樓盤）市中級人民法院、廣東省深圳（樓盤）市中級人民法院司法凍結，輪候凍結期限為3年。

其中，除福建省高級人民法院僅凍結中弘卓業持有的2.639億股中弘股份、凍結股份占其所持有的中弘股份11.85%的比例外，其他法院凍結股份均占其所中弘持股份比例100%。

截至公告日，中弘卓業作為公司控股股東，共持有公司股票22.28億股，占公司總股本的比例為26.55%,其中22.21億股已經辦理質押登記手續，占其持有公司股票的比例為99.7%；中弘卓業持有的公司全部股份已被司法凍結和司法輪候凍結。

在被不同區域法院司法輪候凍結中，北京市第四中級人民法院司法凍結中弘卓業所持股份的原因系其對外提供2億元債務本金及利息1350萬元擔保逾期所致。

而福建省高級人民法院查封中弘卓業持有的公司部分股權，系中弘卓業在興業證券股份有限公司辦理了股票質押式回購交易業務，但未能按約定履行購回義務，從而導致其提起訴訟及財產保全所致。

1月18日，因中弘股份未能及時披露控股股東股份被凍結的相關事項，違反了信批規定，深交所向中弘股份等下發監管函。

深交所指出，公司未能及時披露此事項，違反了股市上市規則等規定，公司董事長王繼紅和董秘吳學軍對上市違規負有重要責任。

對于此次控股股東股份被凍結事件，中弘股份公告稱與公司無關，尚未對公司的正常運行和經營管理造成影響。

據記者調查，中弘卓業和中弘股份的實際控制人均為王永紅，中弘股份為中弘卓業主要投資平臺。中弘卓業一直作為中弘股份的資金后盾，為其旅游地產版圖并購擴張護航。而中弘卓業此次被凍結股份，暴露出對于中弘系急速并購擴張大舉借債導致的資金鏈壓力，市場已經有了擔憂。

激進并購欠下大量外債

中弘股份自謀求向旅游地產轉型后便開始了大肆擴張。近十年來，中弘股份在股權投資并購上的動作多達40起，通過并購完成了對多家公司的控股。耗時*久、耗資*多的還是中弘股份并購三亞（樓盤）半山半島案，這次并購將令中弘股份新增63億元債務。

半山半島項目位于三亞市小東海鹿回頭半島，總占地面積約266.67萬平方米，已開發200余萬平方米，待開發土地面積約100余萬平方米，主要產品包括林海別墅等多種類型。

半山半島實景航拍

2015年9月份，中弘股份宣布以58億元接手半山半島項目，后又公告“因半山半島后續整合過程涉及環節眾多、交易過程復雜、基礎工作繁多等因素終止收購”。當時中弘股份為此并購擬發行股份募集配套資金不超過57億元，其中控股股東中弘卓業認購不超過30億元；但不一個月后又終止收購，此舉還被業內認為是中弘股份串通徐翔合作的違法資本運作。

2016年底，中弘股份重啟對半山半島的并購。這次采用的方式是，中弘股份聯合私募金融機構世隆基金間接收購，后由世隆基金收購開發半山半島的各項目公司，*后中弘股份以差額補足獲得半山半島各項目控股權。

經過這一系列資本運作，中弘股份間接并購接手的三亞各項目約137萬平方米儲備資源，預估值高達494億元。但從收購的資金來源來看，大部分來自世隆基金各普通合伙人。而中弘股份僅通過其控股子公司新疆（樓盤）中弘永昌股權投資管理公司出資人民幣10億元受讓世隆基金10億元份額。

按照中弘股份*新披露，待條件成熟，其打算將半山半島項目(預計估值高達494億元)經相關審披程序后陸續置入上市公司。由于此次通過設立基金收購資金，中弘股份還需要承擔63億元的差額補足義務作為代價。

中弘股份方面表示，本次提供差額補足義務，并不意味著差額補足一定會發生，公司馬上就要履行補足義務，短期內對公司的財務狀況不造成不良影響。

然而，中弘股份近期遭遇的控股股東股份被司法輪候凍結事件，卻讓世隆基金投資者等“債主”們看到了危機。據媒體報道，已經有債權人蹲守三亞半山半島項目索債。

中弘股份更需要擔憂的是，如果任憑中弘卓業控股股份凍結影響發酵下去，不排除還會有更多債主上門催收債務。

兌付一旦集中爆發，中弘系有能力償還債務嗎？

償債能力堪憂

2017年對于中弘股份，的確是多事之秋。

據記者調查，中弘股份的房地產項目銷售也并不順利。自2017年3月份商辦類項目限售停貸政策出臺后，中弘股份位于北京平谷的由山由谷與御馬坊兩大項目（均為商辦項目）遭遇了大面積退房。

大面積退房事件，令本已陷資金困頓的中弘股份，雪上加霜。而目前仍有部分購房者未被歸還房款，原因是中弘股份資金不到位。

2017年底，中弘股份險些發生了債務違約事件。

2017年12月25日，聯儲證券發布風險提示公告，新奇世界應于2017年12月21日支付信托貸款利息2079萬元，但截至2017年12月22日，信托計劃保管賬戶仍未收到該筆利息。新奇世界系中弘股份間接持有的全資子公司。盡管2017年12月28日下午，中弘股份發布公告稱浙江新奇世界已經全額支付上述利息，但中弘股份的償債能力已被質疑。

2017年12月29日，大公國際發布公告，表示將就上述事項與中弘股份保持聯系，密切關注該事件對其經營和信用狀況可能產生的后續影響。

這一“窟窿”剛被填上，中弘股份就又被曝出了大股東中弘卓業股權被司法凍結事件。2018年1月3日，大公國際再次公告稱，將中弘股份主體信用等級調整為A+，評級展望調整為負面。大公將對中弘股份后續經營及相關債務償還情況持續關注，并及時向市場發布。

為支撐激進擴張步伐，中弘股份究竟借了多少外債，真實數據很難統計。因為在過去的幾年中，中弘股份通過定增、發債、股權質押、委托貸款，以及各種形式的信托資金、私募基金等加杠桿獲得資金。甚至還通過房企很少使用的互聯網金融進行融資，與仟金所簽署戰略合作協議。

而這樣的融資路徑，成本很高。據知情人士稱，2017年5月份中弘股份以4.12億美元收購高端旅游服務商A&K公司90.5%的股份，融資成本一度達到14%。

從中弘股份三季報看，公司一年內到期的非流動負債，比期初增加126.13%，主要原因是一年內到期的長期借款增加所致。

截至2017年11月30日，中弘股份借款余額253.84億元，累計新增借款金額74.17億元，累計新增借款占2016年12月31日凈資產比例為72.64%，超過60%。而這還不包括中弘為收購半山半島而需要支付的63億元債務。

中弘股份的利潤收入與這種資金壓力顯然極不匹配。

據中弘股份財報，2015年、2016年公司凈利潤分別為2.87億元、1.57億元，同比分別下降1.5%、45%；2017年前三季度，公司營業收入28.42億元，同比增加31.26%，凈利潤8.27億元，同比減少49%。去年三季度末，公司凈利潤率僅0.95%，遠低于行業平均10%的利潤率水平。

不得不說，中弘股份走的是一條“蛇吞象”式的發展路徑。規模偏小，主營收入較低，綜合實力不足，拼命并購獲得的巨大開發體量累積的資金壓力，已成為中弘股份不能承受之重。

（原標題：中弘股份深陷資金信用多重危機）